Publicamos este post en respuesta a varios comentarios producidos en el artículo titulado "España, el agujero de Europa" publicado el pasado 2 de septiembre.
Ante todo, lo primero es daros las gracias por la participación.
Lo segundo indicaros que, desde Don Quijote de la Banca, no pretendemos responder a todas las preguntas sino ayudar a reflexionar a los inversores con independencia, de forma que tomen las mejores decisiones de inversión.
Lo tercero es que, en esta ocasión, y dada la polémica suscitada, sí vamos a intentar contestar a esas preguntas:
¿No es un poco sensacionalista ese informe de Variant?
Lo segundo indicaros que, desde Don Quijote de la Banca, no pretendemos responder a todas las preguntas sino ayudar a reflexionar a los inversores con independencia, de forma que tomen las mejores decisiones de inversión.
Lo tercero es que, en esta ocasión, y dada la polémica suscitada, sí vamos a intentar contestar a esas preguntas:
¿No es un poco sensacionalista ese informe de Variant?
En nuestra opinión NO ES SENSACIONALISTA. Describe con detalle y precisión los problemas por los que desgraciadamente está pasando el sistema financiero español. Especialmente las Cajas. Como botón de muestra CCM.
¿No es precisamente el problema achacable sobre todo a EE.UU.?
¿No es precisamente el problema achacable sobre todo a EE.UU.?
Esta pregunta recuerda al comentario de la ministra de Economía Elena Salgado en una reciente entrevista en la radio. Hablaba de "la crisis en la que nos había metido Lehman Brothers"...
En nuestra opinión, culpar a Lehman Brothers de la crisis que tenemos en España es demagogia de lo más barata.
La crisis mundial, incluídos EE.UU. y España, se debe fundamentalmente al estallido de la burbuja inmobiliaria. Lehman Brothers ha sido una de las primeras víctimas que se ha cobrado. En España, el problema inmobiliario es distinto que en USA. Aquí las hipotecas se daban con muy poco margen (Mibor + 0,40% aprox.) por lo que era un producto en pérdidas con el que no se cubrían ni los costes de capital que exigirían un mínimo del Mibor + 0,80%.
Se pretendía que fueran un producto gancho con el que fidelizar al cliente para hacerle crosseling de otros productos con margenes inflados que sufragaran las pérdidas generadas con las hipotecas (fondos, planes pensiones, tarjetas, seguros...).
Lo malo es que en esta carrera ciega, los bancos y cajas han llenado sus balances con hipotecas de bajo margen que encima se están convirtiendo en morosas. Si a esto le unimos la necesaria bajada del precio de las viviendas, el escenario, desgraciadamente, se complica mucho. Ya lo dice hasta Zapatero: La salida de la crisis de España pasa por la recuperación del mercado inmobiliario. Pero en nuestra opinión, el mercado inmobiliario no se recuperará hasta que los precios no bajen. De nuevo, desgracidadamente, una complicación para los bancos que no quieren deshacerse de las viviendas a precios que les supongan pérdidas.
¿Los de Fitch no saben? ¿Los de Variant saben más?
¿Los de Fitch no saben? ¿Los de Variant saben más?
Por supuesto que los de Fitch saben. Lo que ocurre es que es normal que diferentes asesores den diferentes puntos de vista. A nosotros el artículo que publicamos nos pareció bien razonado y que valía la pena que nuestros lectores lo conocieran. Como dice la canción, es bueno conocer "Both sides of the story"
Adjudicación al BBVA del fondo de garantía de depositos USA...
Respecto a la adjudicación al BBVA del fondo de garantía de depositos USA, comentar que no tenemos detalles de esa circunstancia. En cualquier caso no nos extraña. Consideramos que esta entidad (al igual que el Santander) es una de las más prestigiosas del mundo.
Adjudicación al BBVA del fondo de garantía de depositos USA...
Respecto a la adjudicación al BBVA del fondo de garantía de depositos USA, comentar que no tenemos detalles de esa circunstancia. En cualquier caso no nos extraña. Consideramos que esta entidad (al igual que el Santander) es una de las más prestigiosas del mundo.
Respecto a las cajas lo mejor es observar lo ocurrido con CCM. Antes de saltar a la luz el problema no se podía dudar de la solvencia de las cajas. Después, parece que todos lo conocían. Seguramente, hoy nadie duda que hay otras Cajas con una situación similar.
¿Pone eso en peligro a España?
¿Pone eso en peligro a España?
Desde luego no ayuda nada a la recuperación económica y a la reactivación de la economía.
¿Están los bancos españoles en peligro?
¿Están los bancos españoles en peligro?
Creemos que esta no es la pregunta que interesa fundamentalmente. Bancos como el Santander o el BBVA, que tienen más del 50% de sus beneficios fuera de España, ya tienen "diversificadas" sus cuentas de resultados.
El problema lo tienen aquellos inversores españoles que:
- ganen un salario trabajando en España (con la tasa de paro acercándose al 20%)
- que tengan deuda solamente del Estado Español (con necesidad de pagar tipos un 1% por encima de la deuda alemana para poder colocarla)
- que tengan solamente acciones de una o dos empresas españolas (cuando podrían invertir diversificadamente en la zona euro a través del Eurostoxx 50 sin riesgo de divisa)
- que tengan una o dos viviendas en propiedad en España (generalmente acompañada de la correspondiente hipoteca que por efecto del apalancamiento magnifica tremendamente los riesgos de las posibles bajadas del precio de la vivienda comentadas anteriormente).
Confiamos haber ayudado a aclarar nuestra opinión pero sobre todo a fomentar la reflexión independiente entre nuestros lectores. Un saludo y gracias de nuevo por vuestros comentarios.
